¿Ha pasado ya lo peor para Texas Instruments?

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Texas Instruments presentó resultados trimestrales muy sólidos el miércoles. La compañía batió las previsiones de ingresos, de BPA (Beneficio Por Acción) y de guidance para el Q2, en lo que muchos esperaban que fuera un trimestre débil dado el ruido en torno a los aranceles. Los beats en ingresos y BPA podrían haberse anticipado incluso en este escenario incierto (el Liberation Day tuvo lugar justo al comienzo del Q2, por lo que el Q1 no se vio afectado). Dicho esto, creo que fue el guidance de Q2 lo que sorprendió a muchos. Parece que la guerra comercial no está impidiendo que el ciclo se recupere, aunque la call estuvo cargada de discusiones sobre aranceles (hablo de esto en mayor detalle luego). El mercado acogió bien los resultados, y las acciones de Texas Instruments se revalorizaron bastante el jueves:

Las cifras trimestrales aún no están normalizadas porque la compañía todavía está saliendo del ciclo bajista y el plan de expansión aún no se ha completado. Sin embargo, los números muestran claramente cómo el ciclo se está recuperando de manera lenta pero constante. Es el primer trimestre desde el Q3 de 2022 en el que los ingresos crecieron a doble dígito, y el equipo directivo prevé otra aceleración el trimestre que viene (+14% en el punto medio). Aquí tienes la tabla resumen de la compañía:

Creo que hay varios puntos destacables. El primero es el estado de los diferentes mercados finales. Aunque el equipo directivo expresó dudas sobre el estado del segmento industrial el trimestre pasado, la recuperación parece ir viento en popa a toda vela. El mercado industrial creció a un dígito alto secuencialmente después de siete trimestres consecutivos de caída secuencial. El equipo directivo también hizo un apunte interesante sobre el inventario de los clientes:

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